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房地产并购重组需谨慎处理三大关键点******

　　王丽新

　　新年伊始，房企处置资产、启动并购重组计划不断出炉。据不完全统计，自2022年11月底“第三支箭”落地以来 ，涉房企业披露的收并购案总交易对价超过576亿元 。

　　支持房企股权融资的“第三支箭”发出，正进一步有效化解房企风险，加快推动行业风险出清，对“稳预期 、稳信心 、稳投资”起到重要作用 。但从实操层面来看 ，其中涉及并购重组的交易资金规模大 、并购程序繁琐，方案 是否成功也存在不确定性。在笔者看来 ，这期间，上市房企需谨慎处理三大关键点 。

　　并购前期，需理性选择适合企业自身 的并购标的。在当下的市场格局中 ，稳健型房企有发展优势、有扩表需求，可供其“挑选” 的资产标 的池子也很大。但不同企业业务布局 、细分市场话语权、主力产品业态以及战略发展方向均各有特色 ，背后的大股东资源也不尽相同 。并购重组 是企业发展历程中 的大事 ，需顺应市场需求 ，仔细甄别被并购标的资产质量 、经营状况、企业文化与管理等方方面面是否与自身匹配 ，不能盲目选择标 的 ，要“补短板优长处”，采用合理 的估值方法进行评估，实现“1+1＞2”效应。

　　并购中期，需做好尽调以及匹配最优的并购方式。不同于其他行业，房地产行业并购重组涉及的资产标 的多数都是正在开发或销售的项目 ，周期较长，少则一两年多则十年八年才能清盘交付，这其中参与方较多，夹杂“明股实债”等现象，背后的债权关系复杂，需充分尽调，确保风险指数处在可控范围内且有收益空间，谨慎对待再出手。

　　此外，涉及并购重组 的双方都应跟随政策节点 ，谨慎考量支付以及融资方式，无论 是向特定投资者非公开发行股份募资，还是现金支付等 ，都需最大可能地寻找长期且成本较低 的资金。毕竟 ，合理的并购方式能确保企业在并购过程中及时避免和合理应对风险 ，进而保证现金流安全。

　　并购后期，需注重业务协同及资源整合，达到提升效益 的目的。当闯过前面 的重重难关 ，并购项目进入落地阶段时，往往是实现有质量的并购重组最重要的一环 。若企业实施并购重组后能在业务 、经营、财务以及人力等方面达到很好地融合 ，其成果将快速在财务报表及业务模式方面形成良性循环 。反之，并购标的则会成为收购方业绩表现的“拖油瓶” 。

　　更重要的是 ，要想实施好房地产行业并购重组，需强化对上市房企、涉房上市公司并购重组、再融资的监管力度 。一方面 ，收购方收进来的须 是优质资产 ，才能更好地发挥资本市场优化资源配置的作用；另一方面 ，上市房企 、涉房上市公司的再融资，需市场主体有真正融资和业务需求才能启动 ，更要保证并购重组的配套融资真正用在方案提及的项目以及“保交付” 的项目中 ，否则会与发出“第三支箭” 的初衷背道而驰。

　　总体而言，在行业风险持续出清过程中 ，并购重组活动有望逐渐增加 。企业整合资源后 ，经营状况有望改善，同时将淘汰落后企业，改善产业结构 ，优化行业资产负债表，推动房地产行业朝着更好 的方向发展 。

新德里成为2022年印度空气污染最严重城市******

　　新华社新德里1月11日电(记者 赵旭)印度中央污染控制委员会10日公布的报告显示 ，据印度国家清洁空气计划监测 ，该国首都新德里成为2022年全国空气污染最严重城市 ，细颗粒物(PM2.5)全年平均浓度达到安全上限 的两倍多 。

　　报告显示 ，2022年新德里 的PM2.5全年平均浓度为99.7微克/立方米，达到该国设定的安全上限40微克/立方米的两倍以上。2022年印度空气污染最严重的10个城市还包括法里达巴德 、加济阿巴德、巴特那、穆扎法尔布尔 、诺伊达等 ，这些城市大多集中在恒河平原地区。

　　2022年入冬以来，新德里空气质量开始急剧下降。印度中央污染控制委员会发布的数据显示 ，11月3日新德里的空气质量指数就已超过400 ，达到印度空气污染评判标准 的“严重”级别 。此后两个多月内，新德里空气质量指数始终保持在300至400左右，最严重时超过600 。印度媒体报道说，严重的空气污染往往持续整个冬季，发生在新德里等城市 的空气污染不仅造成大批市民患上哮喘等呼吸道疾病，每年还引发不少死亡案例。

　　印度联邦政府于2019年启动国家清洁空气计划 ，提出到2024年将102个城市空气污染水平在2017年基础上降低20%至30% 。

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）